Suomeen rekisteröityihin sijoitusrahastoihin sijoitettiin marraskuussa yhteensä 973 miljoonaa euroa uusia pääomia. Samaan aikaan rahastopääomaan vaikutti kielteinen markkinakehitys. Yhteenlaskettu rahastopääoman arvo oli kuukauden lopussa kuitenkin lähes 200 miljardia euroa.

Uusia pääomia sijoitettiin kaikkiin päärahastoluokkiin. Osakerahastoihin sijoitettiin uusia varoja yhteensä 482 miljoonaa euroa, yhdistelmärahastoihin 129 miljoonaa euroa, pitkän koron rahastoihin 314 miljoonaa, lyhyen koron rahastoihin 33 miljoonaa euroa ja vaihtoehtoisiin rahastoihin yhteensä 16 miljoonaa euroa.

Marraskuussa globaalit pääosakeindeksit tekivät korjausliikkeen alaspäin, kun epäilyt isojen yhdysvaltalaisten teknologiayhtiöiden investointien kannattavuudesta kasvoivat. Epävarmuus lisääntyi ja painoi globaalisti osakekursseja alaspäin. Yhdysvalloissa osakemarkkinat lähtivät nopeasti toipumaan, kun markkina-arvoltaan suurin teknologiayhtiö Nvidia julkaisi kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa, joka ylitti analyytikoiden ennusteet. Nvidian tulosjulkistus vähensi markkinoiden huolia tekoälybuumista ja sen puhkeamisesta.

Kuun lopussa globaalien osakemarkkinoiden elpyminen hidastui, kun Japanin hallitus hyväksyi suuren tukipaketin, jonka arvioitiin kiihdyttävän maan inflaatiota. Japanin pitkät korot nousivat merkittävästi. Japanin velka on yli 230 prosenttia maan bruttokansantuotteesta, joten merkittävä nousu koroissa nostaisi valtion lainanhoitokuluja. Japanilla on ollut pitkään intressi pitää korot lähellä nollaa ja maan valuutta vakaana. Maailmanlaajuisesti spekulatiiviset sijoittajat ovat ottaneet tilanteesta hyödyn irti: he ovat ottaneet lainaa jeneissä ja sijoittaneet ne tuottavampiin kohteisiin muualle (ns. carry trade).

Korkosijoittajalle marraskuu oli vaihteleva. Epävarmuudet osakemarkkinoilla heijastuivat korkomarkkinoille laskevina korkoina, mikä vaikutti positiivisesti korkosijoituksiin keskittyvien rahastojen arvostuksiin. Kuun lopussa uutiset Japanin elvytyspaketista ja odotukset keskuspankin kiristyvästä rahapolitiikasta nostivat Japanin pitkiä korkoja, mikä kavensi korkoeroa mm. Yhdysvaltoihin nähden. Korkoeron pienentymisen myötä ja jenin vahvistumisen pelossa carry trade -strategiaan luottaneet sijoittajat myivät Japanin ulkopuolisia sijoituksiaan kotiuttaakseen varoja. Pitkien valtionlainojen korot nousivat tämän seurauksena muun muassa Yhdysvalloissa ja Euroopassa.

– Kasvaneen epävarmuuden seurauksena sijoittajat hajauttivat marraskuussa sijoituksia kaikkiin päärahastoluokkiin. Osake- ja korkorahastojen lisäksi yhdistelmärahastot kiinnostivat sijoittajia. Osakerahastoissa pääomia hajautettiin eniten globaalisti ja Eurooppaan sijoittaviin rahastoihin. Saksassa kuluvana vuotena päätetyt isot talouden tukipaketit astuvat voimaan vasta ensi vuonna, joiden arvioidaan vaikuttavan myönteisesti koko Euroopan talouteen, analysoi johtava asiantuntija Mariia Somerla Finanssiala ry:stä (FA) tiedotteessa.

– Nettomerkinnät Suomeen sijoittavaan osakerahastoluokkaan ovat jääneet kuluvana vuotena kumulatiivisesti miinukselle, vaikka sen 12 kuukauden tuotto on osakerahastoluokista paras. Todennäköisesti sijoittajat tekivät kuluvana vuonna suoria osakepoimintoja Helsingin pörssistä vielä korkeampien tuottojen toivossa, Somerla jatkaa.

Osakerahastoissa uusia pääomia sijoitettiin Suomeen, Eurooppaan, Pohjois-Amerikkaan, Japaniin, Tyynenmeren alueelle, kehittyville markkinoille ja globaalisti sijoittaviin rahastoihin, yhteensä 649 miljoonaa euroa. Varoja lunastettiin Pohjoismaihin ja toimialoille sijoittavista rahastoista yhteensä 168 miljoonaa euroa. Sharpen mittarilla mitattuna Suomeen sijoittava rahastoluokka menestyi parhaiten (Sharpe 12 kk 1,18). Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin rahasto on tuottanut suhteessa riskiinsä.

Pitkän koron rahastoissa uusia varoja sijoitettiin pääasiassa euroalueen valtioriskiin ja globaalisti luokiteltuihin yrityslainoihin sijoittaviin rahastoihin yhteensä 352 miljoonaa euroa. Pääomia lunastettiin kehittyville markkinoille, globaalisti valtioriskiin ja euroalueen korkeariskisiin yrityslainoihin sijoittavista rahastoista yhteensä 52 miljoonaa euroa. Parhaaseen vuosituottoon ylsivät kehittyville markkinoille sijoittavat rahastot 4,6 prosentin keskimääräisellä tuotolla. Sharpen mittarilla mitattuna euroalueen korkeariskisiin yrityslainoihin sijoittava rahastoluokka menestyi parhaiten (Sharpe 12 kk 0,92).

Sp-rahastoyhtiön toimitusjohtaja Petteri Vaarnanen huomauttaa, että tapahtumarikas marraskuu osoitti pitkäjänteisyyden merkityksen sijoittamisessa. Kuukausi oli kahtiajakoinen erityisesti Yhdysvalloissa, jossa teknologiaosakkeiden osakekurssit laskivat voimakkaasti ja vetivät osakeindeksejä alaspäin.

Kuukauden loppupuolella markkinat elpyivät ja kokonaisuutena kuukaudesta muodostui tuottojen näkökulmasta aika tavanomainen.

– Tarkasteltaessa kuukausittaisia nettomerkintöjä voidaan nähdä, että suomalaisten luottamus sijoitusmarkkinoiden kehitykseen ei horjunut ja sijoitusrahastoihin tehtiin nettomerkintöjä lähes miljardin euron arvosta. Säästöpankkirahastojen osalta yhdistelmärahastojen kysyntä jatkui vahvana. Kokonaisuutena nettomerkinnät olivat positiiviset, vaikkakin kasvu oli aikaisempia kuukausia jonkin verran hitaampaa, Vaarnanen toteaa.

Vuoden alusta lähtien FA:n rahasto- ja omaisuudenhoitojohtokunnan jäsenet kommentoivat FA:n rahastotiedotteessa markkinaa kuukausittain.

Tilastokeskuksen vuoden 2024 varallisuustutkimuksen mukaan noin 1,67 miljoonalla suomalaisella oli rahastosijoituksia. Sijoitusrahastovarallisuuden mediaani on 4 872 euroa. Suomeen on rekisteröity 19 rahastoyhtiötä. Kotimaisten sijoitusrahastojen lukumäärä oli yhteensä noin 550.

ESG-arvosana mittaa rahaston omistusten kykyä hallita ympäristöön, sosiaalisiin tekijöihin ja hyvään hallintotapaan liittyviä keski- ja pitkän aikavälin riskejä ja mahdollisuuksia. Rahastojen ESG-tekijöistä ei ole vielä yhtenäistä sääntelyä tai ohjeistusta. Siksi eri palveluntuottajien tarjoamat luvut voivat jonkin verran vaihdella rahastoittain, kohdeyhtiöittäin ja markkinoittain.

Suomen Sijoitustutkimus Oy:n FA:lle tuottama Rahastoraportti sisältää MSCI Inc:n analyysiin perustuvat rahastokohtaiset ESG-arvosanat ja ESG-kattavuuden. Ne kuvaavat sitä, miten rahaston sijoitukset huomioivat sosiaalisia, ympäristöllisiä sekä hallinnollisia tekijöitä. Luvut tarjoavat työkalun tarkastella vastuullisen sijoittamisen aspektia rahastoissa. ESG-arvosanojen asteikko on 0–10, jossa 10 on paras mahdollinen.

Aamuset-kaupunkimedia (AKM)